おせちマニュアル

LEDは安価で寿命

LEDは電圧を加えたときに発光する半導体素子のこと、発光ダイオードである。 LEDは、電子の持つエネルギーを光エネルギーに直接変換して発光する。 LEDの表面に蛍光塗料を塗布し、白色や黄色などの中間色を出すことができます。 LEDの特徴は、不要な紫外線や赤外線を含んでいない。大量生産が可能に安い。また、軽く寿命であり、故障難しいなどがある。
HIDは従来のハロゲンランプよりもはるかに明るいランプのことを言っているようです。 HIDはHigh Intensity Dischargedの略です。ハロゲンランプと構造の違いは、フィラメントと呼ばれるものの違い、ハロゲンランプはフィラメントがありますが、HIDは、このフィラメントに対応するものがありません。
　消費税をめぐる不正が後を絶たない。消費税は売上時に預かった消費税から、仕入れ時に払った消費税の差額を納める仕組みとなっている。不正還付の手口で多いのは、自社の従業員に払う人件費には消費税が含まれないため、人材派遣会社などから従業員を受け入れたことにし、消費税が含まれる外注費を支払う。そうすれば支払った消費税が増え、預かった消費税分を上回れば後で税務署から還付される。雅秀殿のケースではそもそも人材派遣会社に稼働実体がないという悪質なケースだった。

　ただ、こうした手法は「最近の節税策ではかなり流布されてきた」（国税ＯＢ）という。ある税理士法人を経営する税理士は「うちは親族が経営する人材派遣会社からパートを派遣してもらっていることになっている。そうすると後で還付があるから」と打ち明ける。

　こうした「節税策」が横行する中、国税当局も調査を強化している。

　国税庁査察課によると、消費税法違反罪での検察庁への告発は平成１７年度ごろまでは毎年１〜６件程度で推移していたが、１８年度２３件、１９年度３０件、２０年度１２件、２１年度１８件となっている。消費税は所得税、法人税とならぶ税収三大柱の一つであり、その不正には一層厳しい目が向けられそうだ。（三枝玄太郎、花房壮）

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　マネックス証券フィナンシャル・インテリジェンス部チーフ・エコノミストの村上尚己氏に2011年の中国経済と同国株式市場の見通しを聞いた。村上氏は、「金融政策の不透明感が後退し、株価は企業業績の成長を素直に織り込んで上昇するような流れに転じる」という。

――2011年の中国株式市場の見通しは？　

　中国本土株は、2010年の世界株高から置き去りにされている。これは、中国政府の総量規制、不動産投資・住宅価格への規制であり、増資が続いたことなどによる需給の悪化懸念など、これらが重なった影響であると考えている。結局、2010年は、それらに対する不透明感が、頭を抑えていた。その不透明な状況が変わって、2011年は株価が上昇する環境になるのではないかと考える。

　2010年12月の中央工作会議で決まった政府の対応は、表面上は「金融緩和スタンスを中立にする」ということだった。この決定を読み解くと、「中立」については、より安定した成長を求める動きになるということだろう。つまり、「中立に戻した」ということは、「ノーマルに戻った」ということであり、「2011年は普通のスタンスで金融政策を執り行うことにした」と読めるのではないか。

　すなわち、これまでは、金融緩和をし過ぎたことによって、「これから何が起こるかわからない」といった不確実性が意識され、それが、株価の頭を抑えていたのだが、そのような不確実な状況がなくなると解釈される。マーケットは、よりわかりやすい対応を望むので、不確実性が和らぐことで、株価は企業業績が伸びれば、その利益を株価が織り込みに行くという基本的な動きを取り戻すと考える。

――具体的な株価のイメージは？　

　今の局面は、前回の景気循環と比較して言うと、2004年から05年に重なる。その時にも株価は、前半はよくわからない動きをしていた。そして、政策がノーマルになると、2005年から06年にかけて、経済も良くなって、企業の利益もあがって、それを株式市場が評価して株価が上がるというフェーズに入っていった。2011年は、この2005年から06年に起こったようなことが再現すると見ている。

　2000年代前半におきたことを考えると、中国の経済は、年率2ケタで急速に拡大し、06年から07年にかけて、度重なる利上げなど、オーバーキルのような政策を出して経済を沈静化させようとしたところに、リーマンショックが重なったために、株価は急落した。そして、2008年の景気減速では、食料品などの物価も下がった。最近になってインフレが言われるのは、当時に下がった物価が戻っているようなところがある。トレンドとしてみていくと、2010年の年末時点で、物価水準もニュートラルなところに戻った。だから、当局も金融政策を中立に戻した。ところが、株価はその回復を織り込まずに、政策への不透明感だけで下げてきた。今後は、経済成長に伴って、安定的に株価が上昇する局面に転じるのではないか。来年のGDPは、年率9％程度と考えている。

――注目されるセクターは？　

　中国は、産業構造の転換をやるといっているので、古い体質の鉄鋼とか、エネルギー効率の悪い産業は淘汰させ、新しい産業を興すという政策を進めている。そういう政策に沿ったセクターが伸びるだろう。

　一方で、金融や不動産は依然として経営環境は厳しいと思われるので、金融や不動産など大型株の比率が高い上海総合指数などは上がりにくい展開になるかもしれない。明日の格安航空券と思うけど（編集担当：風間浩）

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